经验了2022年至2024年联接三年的领域下滑和商场质疑后，公募FOF基金在2025年迎来了一场强势转头。

本年FOF基金行业迎来一个诊治点。为止2025年12月10日，FOF基金总措置领域已回升至约2325.29亿元，创下近四年新高；年内FOF新发基金的总份额为785.81亿份，亦创下近四年新高。

收获效应成为商场最径直的驱能源。超越96%的FOF基金在年内终了正收益，全商场平均收益率达到11.89%，部分绩优居品单元净值已冲破2元，最高酬劳更录得61.34%。

“低利率环境下投资者对踏实型居品的偏好，类似个东说念主待业金轨制落地等策略助力，共同鼓励了FOF基金行业的快速发展。”一位FOF基金司理如斯总结本年的商场高涨。

FOF基金复苏

FOF基金在2025年打了个漂亮的翻身仗。

Wind数据表示，为止2025年12月10日，FOF基金共539只，总措置领域已回升至约2325.29亿元，创下近四年新高。该数据较2024年全年的1331.51亿元增长993.78亿元，涨幅约75%。

领域的跃升源于刊行端的爆发。按照基金成立日统计，为止12月10日，2025年FOF基金新刊行份额达785.81亿份，这一数字不仅远超此前三年——2022年的404.11亿份、2023年的234.24亿份和2024年的115.98亿份，更超越已往三年新刊行份额的总数。

刊行结构也出现质变。年内平均每只FOF基金刊行份额达10.34亿份，与2022年的3.02亿份、2023年的1.99亿份及2024年的3.05亿份比拟，终显然翻倍增长。刊行份额增长的中枢驱能源是显贵的收获效应。格上基金数据表示，为止12月9日，2025年公募FOF基金平均收益为11.89%，96%的FOF基金终了正收益。

格上基金商讨员托合江分析指出，公募FOF基金在经验联接三年领域下滑后终了显贵反弹，背后是商场环境改善与居品策略升级共同作用的效力。FOF基金措置东说念主通过优化底层财富结构，显贵晋升了对QDII、ETF、REITs、商品等多元财富的成立比例，有用晋升了居品诱骗力。

FOF商场在2025年的强势复苏并非巧合，而是多厚利好身分类似的效力：2025年A股商场企稳回升，为FOF基金创造了故意环境；在低利率配景下，FOF凭借“二次漫步风险”和“多元财富成立”的专有上风，正成为部分银行甘心的替代聘用；个东说念主待业金轨制的全面落地，更为其提供了恒久踏实的资金起原。

排排网集团旗下融智投资FOF基金司理李春瑜总结说念，低利率环境下投资者对踏实型居品的偏好，类似个东说念主待业金轨制落地等策略助力，共同鼓励了FOF基金行业的快速发展。

新一轮竞争与挑战

FOF基金的成长并非一帆风顺。

托合江先容，中国公募FOF基金自2017年问世以来，经验了“推广—调整—复苏”几个阶段。

2021年末，公募FOF基金总措置领域为2222.41亿元，尔后领域运行下落，2024年12月降至1331.5亿元，总措置领域累计缩水1000亿元。与此同期，多半FOF基金在2021年商场高点刊行，但随后的2022年—2023年职权商场捏续调整，净值大幅回撤。

“部分机构对FOF基金定位不领路，基金司理缺少专科选基能力，导致‘越作念越差、越差越没东说念主买’的恶性轮回。”托合江说。

李春瑜也默示，从发展的趋势来看，FOF基金的发展与商场行情高度联系，2021年—2024年FOF基金领域缩水严重，近一年行情好转，领域才有所加多。

跟着商场回暖，FOF基金领域的竞争日趋热烈，头部围聚效应也日益显贵。

面前，已有82家公募机构布局FOF基金业务。FOF基金措置领域超越百亿元的机构已达8家。其中易方达基金以近219亿元的措置领域位居榜首，中欧基金与兴证寰宇基金均以约182亿元的措置领域紧随后来。此外，富国基金、广发基金、中原基金、东证财富、华安基金等机构的FOF基金措置领域也超越100亿元。

李春瑜指出，刻下公募FOF基金商场领域约2300亿元，前十家机构的措置领域占比高达60%，前二十家机构的措置领域占比超越80%，呈现出典型的“二八分化”限定。

头部机构的上风不仅体当今领域上，更在于其完善的居品线与强劲的投研能力。它们的居品隐蔽了不同风险偏好和投资测度打算，推出了特等处事于待业金投资的FOF基金居品，在细分领域建立了竞争壁垒。

作陪头部效应，FOF基金行业发展濒临一系列结构性挑战，商场呈现“冰火两重天”的气候。

一方面，新发居品受追捧，本年有15只FOF基金居品在7天内快速完成召募；另一方面，存量“迷你基”清盘压力雄壮。李春瑜指出，超越七成的FOF居品领域不及2亿元，严重制约了其财富成立的活泼性。事实上，好多领域低于5000万元清盘线的居品，因成立于商场高位、净值恒久颓败而濒临糊口危险。

居品同质化是另一个凸起问题。托合江分析，刻下商场仍以偏债夹杂型FOF基金为主力，多数居品沿用“固收+职权”的基础框架，缺少对QDII、REITs、商品等多元财富的系统性成立能力，未能充分体现FOF基金“个性化财富成立”的中枢价值。

此外，投资者信心仍需本领树立。托合江指出，尽管2025年功绩回暖，但2022年至2024年多半客户浮亏离场。前海开源基金首席经济学家杨德龙以为，FOF基金濒临的挑战主如若投资者对FOF基金的知道不及，需要捏续进行投资者教诲。

面对机遇与挑战，公募FOF基金的将来发展之路在哪？

李春瑜强调：“公募FOF基金应该加强财富成立的能力，简直简略起到平滑波动、缩小风险、穿越牛熊的作用，领域才能稳步增长。”他提议措置东说念主应深入投研，开辟适配不同需求的居品。

杨德龙以为，公募FOF快速发展的趋势仍将捏续，将来应加大FOF基金居品宣传，重塑投资东说念主信心，晋升投资者对FOF基金居品的认同度。

托合江提议，FOF基金措置东说念主应建立以波动措置、最大回撤措置和完好意思收益为中枢的窥察体系，连接实施低波动、稳收益的样式，并加强投资者预期措置。并鼓励底层财富多元化，鉴戒2025年的凯旋教授，系统性地晋升对QDII、REITs、黄金ETF、商品期货ETF等非传统财富的成立比例，构建简直简略反抗不同商场环境的“全天候”投资组合。